ברומטר הסיכון של מדינות וסקטורים: עדכון לרבעון הראשון של 2020

בברומטר הרבעוני הקודם של קופאס שפורסם ב-4 לפברואר 2020, צפינו שהסיכונים העיקריים לכלכלה העולמית בשנת 2020 יהיו, באופן פרדוקסלי, סיכונים שלא יהיו קשורים בכלכלה. הכללנו סיכונים פוליטיים וסביבתיים בקטגוריה הזו. שלושה חודשים מאוחר יותר, יש סוג אחר של סיכון לא-כלכלי שמטלטל את הכלכלה הגלובלית לעבר מיתון. מגפת ה-Covid-19 בסין, שהשפיעה בתחילה על מספר מוגבל של שרשראות ערך, הפכה להיות מגפה עולמית שמשפיעה על יותר ממחצית אוכלוסיית העולם, ביותר מ-50 מדינות. עבור עסקים, הצעדים הפתאומיים שננקטו על ידי ממשלות כדי לחסום את ההתפשטות של הווירוס מייצגים פגיעה כפולה – בהיצע ובביקוש – שמשפיעה על מספר גדול של תעשיות. הייחודיות של המשבר הזה הופכת כל ניסיון השוואה למשברים קודמים לחסר ערך. זאת מכיוון שלהם היו גורמים כלכליים (משבר האשראי העולמי של 2008, השפל הגדול של 1929).

בהקשר הזה, השאלה היא כבר לא אילו מדינות וסקטורים במשק ייפגעו מהמשבר, אלא מי ישרוד אותו ללא פגע. לדוגמה, תעשיית התרופות ובמידה פחותה גם תעשיית המזון, יהיו בין הסקטורים שלא ייפגעו מהמשבר במידה רבה. בשנת 2020, הכלכלה העולמית תחווה את המיתון הראשון מאז שנת 2009 (-1.3% לעומת +2.5% ב-2019) וכ-68 מדינות צפויות להיות במיתון השנה לעומת 11 בלבד בשנה שעברה. נפח הסחר הבינלאומי יהיה בירידה בשנה השנייה ברציפות (ירידה של 4.3%, לעומת -0.4% ב-2019), רמת סיכון האשראי של חברות יעלה באופן חד וקופאס צופה כי כמות חדלונות הפירעון של עסקים תעלה בשיעור של 25% בעולם (בהשוואה לצפי של +2% שניתן בינואר). זה יהיה, ללא ספק, הגידול המשמעותי ביותר מאז שנת 2009 (+29%), אפילו אם הפעילות הכלכלית תתחיל מחדש ברבעון השלישי ולא יהיה גל שני של המגפה במחצית השנייה של השנה. המגמה הזו תשפיע על ארה"ב (+39%) וכל הכלכלות המערב אירופאיות החזקות (+18%): גרמניה (+11%), צרפת (+15%), בריטניה (+33%), איטליה (+18%) וספרד (+22%). הפגיעה צפויה להיות חמורה יותר בשווקים מתעוררים: בנוסף להתמודדות עם המגיפה העולמית, שיכולה להיות קשה יותר במדינות אלו, צפויה גם נפילה במחירי הנפט, וגם זרימה החוצה של הון שיכולה להיות גדולה פי ארבעה מהרמות שנראו במשבר של 2008.
לבסוף, המגפה צפויה להיות גורם משפיע גם על הפוליטיקה, כאשר ההשפעה הצפויה ביותר שלה היא החמרה של מתחים גאופוליטיים בטווח הקצר והנראה לעין.