פוקוס: האם סין יכולה להגן על הכלכלה שלה מההשפעה של COVID-19?

סין כנראה לא תצליח לממש את יעד הצמיחה שלה לשנת 2020 עקב ההשפעה של מגפת הקורונה על הכלכלה העולמית. למרות שהממשלה נוקטת בצעדים רבים כדי להגביל את ההשפעה של המשבר הזה, עלייה בכמות חדלונות הפירעון התאגידיים ובחולשות מבניות היא בלתי נמנעת.

המפלגה הקומוניסטית של ממשלת סין מקווה להצליח להגיע בהדרגה למצב של שגשוג עוד לפני חגיגות ה-100 בשנת 2021, מה שמצריך אחוז צמיחה משוער של 5.6% ב-2020. עם זאת, מגפת הקורונה תוסיף תוספת משמעותית לרוח הפנים שנושבת מול הצמיחה הנוכחית, הכוללת את מלחמת הסחר בין סין לארה"ב ועוד גורמים מבניים ודמוגרפיים שונים. בעוד שנראה כי הממשלה עדיין בטוחה ביכולת שלה לממש את היעדים של 2020, נראה כי אלו יצטרכו להידחות עד ליולי 2021: ההתפשטות של ווירוס ה-COVID-19 לשווקים מרכזיים באירופה ובצפון אמריקה (30% מסך הייצוא) תגרור את הפעילות לרבעונים השני והשלישי של 2020. כתוצאה מכך, המומחים של קופאס צופים שסין תשיג שיעור צמיחה של 4.0% בלבד ב-2020.

סין תנקוט בהקלות כספיות ופיסקליות אגרסיביות כדי להשיג יציבות, אבל פעולות אלו עלולות לגבות מחיר. לדוגמה, עתודות מטבע החוץ לא מספיקות כדי לכסות את ההוצאות, וזה עלול לגרום להפעלת לחצים שיורידו את ערך היואן הסיני. בחזית הפיסקלית, השקעות תשתית נוספות יוסיפו לרמת החוב ברמה המקומית, מה שיגדיל את הלחץ על הסקטור הבנקאי ועל תאגידים שנמצאים ברמת חוב גבוהה. עלייה בבעיות עם אגרות חוב ובחדלונות פירעון תאגידיים צפויה לקרות, כמו גם מאמצים של בנייה מחדש בסקטור הבנקאי. בהתחשב באיזון העדין שיהיה דרוש, הסיכוי לנקיטת צעדי מדיניות מוטעים גבוה כעת מאי פעם.