סקר התשלומים בסין לשנת 2020: האיחורים בתשלומים יגדלו בעקבות משבר הקורונה

בהקשר של הפעילות המוחלשת בסין בעקבות משבר הבריאות, הסקר האחרון של קופאס בנוגע לתשלומים עסקיים בסין מראה החמרה בדפוסי התשלום בשנת 2019.
כ-66% מהחברות שתושאלו בסקר דיווחו על עיכובים בתשלומים. האורך של העיכובים נשאר יציב ועמד על 86 ימים ב-2019. יחד עם זאת, הסקטורים שנפגעו במידה רבה מהסגר ייאלצו לדחות תשלומים כדי לשרוד ב-2020 ומספר חדלונות הפירעון התאגידיים צפוי לגדול.

עיכובי תשלומים: חברות סיניות מתכוננות לשנת 2020 קשה, כאשר סיכוני תזרים המזומנים גוברים בסקטורים מסוימים

הצמיחה בסין תרד לרמה של 1.0%, הרמה הנמוכה ביותר ב-30 השנים האחרונות. מכיוון שיש הקבלה היסטורית בין פעילות כלכלית לאיחורים בתשלומים, עלייה צפויה בעיכובים אלו ב-2020.
בעוד שתנאי התשלומים הממוצעים נשארו יציבים ועמדו על מספר של 86 ימים ב-2019, האחוז של המשיבים בסקר המדווחים על ממוצע תנאי אשראי שחרגו מעל ל-120 ימים כמעט הוכפל בשנתיים האחרונות, מ-12% בשנת 2017 ל-23% ב-2019. בפועל, כמחצית מהמשיבים הציעו תנאי תשלום מקסימליים לתקופה של מעל 120 יום.

במהלך 2019, בעיית העיכוב בתשלומים החמירה גם בסין. כמות החברות שחוו עיכוב בתשלום שחרג מעבר ל-120 יום הגיעה ל-37% ב-2019, 6% יותר מאשר בשנת 2018. באופן מבשר רעות עוד יותר, יותר מרבע מהחברות (27%) חוו איחורים בתשלומים ארוכים במיוחד (מעל ל-180 יום), שהיוו יותר מ-10% מסך המחזור השנתי שלהן. כאשר התשלומים המעוכבים מהווים חלק משמעותי מסך המחזור השנתי, תזרים המזומנים של החברה עלול להיות בסיכון, מה שמטריד במיוחד במקרים של זעזוע חיצוני כמו משבר וירוס הקורונה.

הסקטורים עם רמת הסיכון הגבוהה ביותר: בנייה, תחבורה, אנרגיה, ייצור מכוניות וטכנולוגיות מידע ותקשורת

צפוי גידול באי-פירעונות של אג"ח וחדלונות פירעון בקרב סקטורים שחוו עלייה בסיכון בתזרים המזומנים ב-2019. הסקטורים עם השיעור הגבוה ביותר של איחורי תשלום מעל 180 יום (ULPD) שמהווים יותר מ-10% מהמחזור השנתי הם: בנייה (30%), תחבורה (30%), אנרגיה (29%) וייצור מכוניות (29%). על רקע מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין, הסקטור של טכנולוגיות מידע ותקשורת (ICT) חווה את העלייה הגבוהה ביותר באיחורי התשלומים (+12 ימים) והגיע לסך של 102 ימים. בעוד שכל הסקטורים חשופים לסיכונים האלו, סקטורים שנכנסו חזקים למשבר הזה ושהיה להם מספיק תזרים מזומנים הם בעלי סיכויים טובים יותר בהקשר הזה.

למעשה, חברות רבות עשויות להיות בעמדה חלשה מכדי להתמודד עם ההשפעות של COVID-19 ביחס לשנה שעברה, כאשר כ-40% מהמשיבים הודו שהם לא השתמשו בשום כלי לניהול אשראי כדי להקל על סיכוני התזרים של 2019, בעוד שרק כ-17% ענו שעשו שימוש בביטוח אשראי.

הערה: סקר התשלומים התאגידיים בסין לשנת 2020 של קופאס בוחן את מדיניות התשלומים של מעל ל-1,000 חברות בסין בסוף 2019. הנתונים קובצו ברבעון הרביעי, מה שאומר שהמספרים לא לוקחים בחשבון את ההשפעה שהייתה לוירוס הקורונה על הכלכלה הסינית.