25 ימים לאחר פתיחת המתקפה הישראלית-אמריקאית נגד איראן, השיבושים באספקת חומרי הגלם דרך מצר הורמוז ממשיכים ללבות תנודתיות במחירים. בשלב זה, נפט וגז, דשנים, נגזרות פטרוכימיות ואלומיניום נפגעים במיוחד.
ההסלמה הנוכחית במזרח התיכון פוגעת קשות בשוקי הסחורות.
האם הסכסוך ייקלע למבוי סתום יקבע את היקף ההלם הנוכחי על החלק במורד שרשרת הערך
סימון לאקום, כלכלן מגזרי ב‑Coface
מחירי הנפט: הלם מתמשך?
התקיפות האחרונות במתחם הגז ראס לאפן ב־קטאר גרמו לעלייה נוספת במחיר סחורות האנרגיה. נפט ברנט, שהגיע לשיא של $119 בשבוע שעבר – עלה ב־50% בתוך חודש.
העלייה אינה אחידה. נפט גולמי DME של עומאן חצה את רף $160 לחבית, בעוד ש-WTI האמריקאי נע סביב $100 לחבית – מה שמשקף פגיעה לא אחידה במחירים בהתאם לאזור ולמוצר.
ככל שהסכסוך נמשך, העלייה כבר מתחילה לחלחל במורד שרשרת הערך. בארצות הברית, מחירי הקמעונאות של בנזין רגיל הגיעו לשיא היסטורי ($3.96 לגלון, עלייה של 35% מחודש לחודש). באסיה, מחירי הסולר (סינגפור) כמעט שילשו את עצמם מאז תחילת הסכסוך והגיעו ל‑$256 לחבית, בעוד שמחירי דלק סילוני (jetfuel) בעולם הוכפלו – לפי נתוני התאחדות התעבורה האווירית הבינלאומית (IATA).
Data for graph in .xlsx format
גז טבעי בלב שיבושי האספקה
העלייה ניכרת גם בגז טבעי. באירופה, חוזים עתידיים על גז (מדד ה-TTF ההולנדי) זינקו ב‑85% בתוך חודש לרמה של €55 MWh, בעוד שמדד הייחוס האסייתי (LNG Japan/Korea Marker) הוכפל באותה תקופה – דבר שמשקף את הפגיעוּת המתמשכת של שווקי היבוא.
בהשוואה לכך, השוק האמריקאי נראה חשוף פחות לשיבושי אספקה. עם זאת, מדד Henry Hub האמריקאי נמצא תחת לחץ עליות משמעותי (+36% מחודש לחודש) – סימן לכך שמתיחות האנרגיה כבר התפשטה גלובלית.
כתוצאה מכך, מחירי תרכובות פטרוכימיות רבות מזנקים באופן אקספוננציאלי
מדינות המפרץ הן הספקיות המובילות של אסיה למוצרים פטרוכימיים1, שהם חיוניים לכל תעשיית הפלסטיק.
טונה של נפטה הגיעה ל‑$1,000 ב‑סינגפור, עלייה של יותר מ‑60% מאז תחילת הסכסוך. השילוב בין המתיחות במצר הורמוז לבין מלאים נמוכים היסטורית באסיה (2-3 שבועות) כבר דחף למעלה את מחירי הפולימרים(פוליפרופילן, פוליאתילן, פוליסטירן, PVC). כעת הדבר יוצר סיכון לזליגה לאורך כל שרשרת הערך.
המגמה הזו משפיעה גם על גופרית, תשומה מרכזית לתהליך השטיפה (leaching)2 של עפרות נחושת ו‑ניקל. עלייה של 25% במחיר בתוך חודש אחד מעמידה בסיכון יצרניות כרייה גדולות ותלויות במיוחד, כגון צ’ילה, הרפובליקה הדמוקרטית של קונגו ואינדונזיה.
מחירי הדשנים מזנקים – למרות לוח חקלאי "נוח"
בזכות אספקת אנרגיה מקומית זולה, מדינות המפרץ3 תופסות עמדה מרכזית בשווקים אלו: הן אחראיות לכמעט 19% מיצוא הדשנים החנקניים בעולם ול‑36% מנפח האוריאה העולמי, בעוד ש‑ערב הסעודית היא יצואנית הפוספטים הרביעית בגודלה.
עם זאת, גז טבעי מהווה עד 80% מעלויות הייצור של דשנים חנקניים. לכן הזינוק במחירי הגז מוביל אוטומטית לעלייה במחירי הדשנים: מחיר טונה של אוריאה גרגירית (FOB המזרח התיכון) עלה ב‑37% מאז תחילת הסכסוך והגיע ל‑$665.
ההשפעה נותרת מוגבלת בשלב זה, בין היתר בשל תזמון נוח. לעת עתה, נראה שרק יצרני דגנים בארצות הברית מושפעים אולם אם השיבושים יימשכו, ברזיל, הודו ואפילו אירופה יהיו חשופות יותר.
Data for graph in .xlsx format
ההשפעות השליליות עשויות אף להתרחב מעבר לזרימות הדשנים הישירות – אל הודו, ברזיל או ארצות הברית, שעבורן מדינות המפרץ אחראיות ל‑63%, 24% ו‑21% מיבוא הדשנים החנקניים בהתאמה באמצעות פגיעה במדינות שלישיות כגון מרוקו, יצרנית סלע הפוספט המובילה בעולם, התלויה במידה רבה בגופרית המיוצאת ממדינות המפרץ.
אלומיניום: המתכת שנמצאת בסיכון הגבוה ביותר
עם חסימת מצר הורמוז, מדינות המפרץ – האחראיות ל‑8% מהייצור העולמי של אלומיניום - אינן מסוגלות לייצא את התפוקה המקומית שלהן או לייבא את חומרי הגלם (בוקסיט ואלומינה) הנדרשים למפעלי ההתכה שלהן.
ביום שני, 16 במרץ, Aluminum Bahrain (Alba), המייצרת 25% מהאלומיניום באזור, הודיעה בהתאם על השעיה של 19% מהייצור שלה, המהווים 5% מתפוקת האלומיניום האזורית.
הרחק מהטלטלה במזרח התיכון, Mosal הודיעה על השעיית פעילותה במוזמביק4, בשל עלויות אנרגיה שנחשבות לגבוהות מדי. על רקע זה, מחירי האלומיניום ממשיכים במגמת עלייה (+11.5% מחודש לחודש), תוך שהם מגיעים לשיא של $3,500 לטונה (12 במרץ), לאחר עלייה של כמעט 25% במהלך השנה האחרונה.
Data for graph in .xlsx format
> הישארו לפני תנודתיות השוק: פנו למומחים שלנו כדי להעריך כיצד השיבושים הללו עשויים להשפיע על התיק שלכם או על שרשרת האספקה.
1- נפטה, LPG, מתנול, אתילן ופרופילן.
2- תהליך ‘שטיפה’, שבמהלכו מחלצים את המינרלים המבוקשים ממסת המינרלים שבה הם מצויים.
3- ערב הסעודית, איחוד האמירויות הערביות, עומאן וקטאר.
4- 1% מהייצור העולמי של אלומיניום.
