מחירי הגז באירופה מזנקים שוב, עקב קצב התרוקנות מהיר מהצפוי של המאגרים – תוצאה של מזג אוויר קר במיוחד, ירידה בייצור אנרגיה מתחדשת, והפסקת מעבר הגז הרוסי דרך אוקראינה. מאגרי הגז נמצאים כעת מתחת לרמה העונתית הממוצעת שלפני פרוץ המלחמה, ואירופה ניצבת בפני לחץ הולך וגובר להבטחת מלאי לקראת חורף 2025–2026.
בתחילת ינואר 2025 חצה חוזה הגז המרכזי באירופה – חוזה TTF ההולנדי – את רף 50 אירו למגה-ואט שעה (MWh), עלייה של כ-50% לעומת השנה הקודמת, והגיע לרמתו הגבוהה ביותר מאז אוקטובר 2023. מלאי הגז באירופה ירד במהירות בחודשים הראשונים של הסתיו והחורף, מתחת לממוצע של 10 השנים שלפני המלחמה.
למרות שאין איום מיידי למחסור באנרגיה, נראה כי המאגרים יסיימו את השנה ברמה נמוכה יותר לעומת שני החורפים הקודמים –מה שידרוש רכישות משמעותיות לקראת החורף הבא.
מחירי הגז באירופה חזרו לרמות שלא נראו מזה יותר משנה. הירידה החדה מהצפוי במלאים, הפסקת אספקת הגז הרוסי דרך אוקראינה, והצורך להיערך לחורף 2025 – כולם גורמים לעליית מחירים.
כך אומר סימון לקום, אנליסט מגזרי בחברת Coface.
התרוקנות מהירה של מאגרי הגז בתחילת העונה הקרה
הפסקת מעבר הגז הרוסי דרך אוקראינה החל מה-1 בינואר הובילה את מחירי הגז באירופה לרמה הגבוהה ביותר זה 15 חודשים. מאז פרוץ המלחמה בפברואר 2022, התלות של אירופה בגז רוסי ירדה מ-45% מסך הייבוא ב-2021 לכ-18% בלבד ב-2023. אירופה הגיבה לירידה באספקה בצינורות באמצעות שילוב של צעדי חיסכון באנרגיה, אגירת גז מוגברת בקיץ, האצה בהקמת מקורות אנרגיה מתחדשת, ועלייה בייבוא גז טבעי נוזלי (LNG).
מזג אוויר קר מהצפוי בשבועות האחרונים גרם לעלייה משמעותית בצריכת גז לחימום ברחבי אירופה. בפרנקפורט, למשל, מספר ימי החימום הגיע ל-878, לעומת 735 חורף קודם. בנוסף, אירופה חוותה תופעה הקרויה בגרמנית "Dunkelflaute" – שילוב של קור, חוסר שמש ורוחות חלשות – שפגעה קשות בהפקת חשמל מאנרגיה סולארית ורוח בצפון-מערב אירופה.
כדי לפצות על הירידה בייצור האנרגיה המתחדשת, נאלצה אירופה להשתמש במאגרים. השילוב של גורמים אלה הוביל לרמות מלאי נמוכות מהצפוי – נמוכות בכ-17% לעומת השנה שעברה וקצת מתחת לממוצע העונתי שלפני המלחמה. למרות שאין סיכון ממשי למחסור, צפוי שהחורף יסתיים עם רמות מאגר נמוכות מאלו של השנתיים האחרונות, שבהן הסתכמו ב-55%-60%.
תחזיות עתידיות: מחירים גבוהים גם ב-2025/26
חוזים עתידיים על חוזה ה-TTF מרמזים על כך שמחירי הגז באירופה צפויים להישאר גבוהים ב-50% לעומת 2024, ופי שניים ויותר מרמות המחיר שלפני מלחמת אוקראינה (ממוצע 2015–2019). סוחרים שדחו רכישות מתוך ציפייה לירידת מחירים עונתית נאלצו לבצע רכישות ביוקר בחודשים האחרונים. בנוסף, הביקוש המחודש למילוי המאגרים עלול להוביל לעלייה נוספת במחירים.
במהלך 2025, הדינמיקה בשוק תיקבע בעיקר על פי תפקידה של אסיה בשוק הגז והאם יגדל ייצוא ה-LNG מארה״ב.
בעתיד, השפעתה של אסיה על הביקוש לגז ועלייה בייצוא הגז הנוזלי האמריקאי יעצבו את שוק האנרגיה. כדי להבטיח אספקת LNG, תיאלץ אירופה להתחרות במחירים גבוהים יותר. אף שלפי התחזיות הצמיחה בסין צפויה להאט (4.3% שנתי), וטמפרטורות מתונות בצפון-מזרח אסיה מאפשרות הסטת משלוחי גז לאירופה – ביקוש מוגבר באסיה עלול לדחוף את המחירים עוד יותר למעלה.
במקביל, התלות של אירופה ב-LNG אמריקאי צפויה לעלות. ארה"ב היא הנהנית העיקרית מירידת הייבוא הרוסי, כאשר שיעור הגז האמריקאי בייבוא האירופי עלה מ-6% ל-19% בין 2019 ל-2023. יכולות ההנזלה החדשות בצפון אמריקה, הצפויות להיכנס לפעולה בשנים הקרובות, עשויות להפוך את ארה"ב למקור אספקה מרכזי לאירופה – בהתאם ליעד (שאינו מחייב) של האיחוד האירופי להפסיק את כל ייבוא הגז הרוסי עד 2027.
מכיוון שצפויה השגת תפוקה מלאה בצפון אמריקה רק בהמשך הדרך, שוקי הגז באירופה, אסיה וארה"ב צפויים להישאר לחוצים גם ב-2025 – ולהחזיק את המחירים ברמה גבוהה.
1 https://www.reuters.com/business/energy/russia-halts-gas-exports-europe-via-ukraine-2025-01-01
2 https://www.consilium.europa.eu/en/infographics/eu-gas-supply/
3 Compare to 2015-2019 average price
4 2019-2023
