ההסלמה הצבאית בין ארצות הברית, ישראל ואיראן מפעילה לחץ כבד במיוחד על שווקי האנרגיה. למרות שעדיין לא דווח על שיבושי אספקה משמעותיים, הסיכונים סביב מצר הורמוז מהווים איום על הכלכלה הגלובלית אם העימות יימשך.
נתונים מרכזיים:
- 20% מצריכת הנפט העולמית עוברת דרך מצר הורמוז
- עד 147 דולר לחבית - שיא היסטורי שמחיר נפט מסוג ברנט עשוי לעבור במקרה של שיבוש ממושך
עימות שיימשך ימים ספורים או שבועות – התרחיש הסביר ביותר בשלב זה, צפוי להשפעה מוגבלת.
עם זאת, אם העימות יימשך, ההשפעה המאקרו־כלכלית שלו עלולה להיות משמעותית ולחרוג מעבר לסוגיית מחירי האנרגיה
רובן ניזאר, ראש מחקר סקטוריאלי, Coface.
השפעה מיידית וקצרת טווח על שוקי האנרגיה
התקיפות של ארצות הברית וישראל באיראן מהוות נקודת מפנה משמעותית עבור שווקי האנרגיה. עם פתיחת המסחר ביום שני בבוקר, נפט מסוג ברנט זינק ביותר מ-10%, בעיקר כתוצאה מעלייה בפרמיית הסיכון הגיאו-פוליטית, ולא בשל שיבושי אספקה מיידיים ומעשיים.
לפני ההסלמה הזו, שווקי הנפט היו ברובם בעודף היצע. אספקה שופעת, המונעת על ידי יצרנים שאינם חלק מ-OPEC+ וממלאים שמתחדשים במהירות, שמרה על המחירים בלחץ מטה (ממוצע של 68 ליש״ט לחבית בשנת 2025). העימות הוא נקודת מפנה, שמחזירה חוסר ודאות חריף לגבי ביטחון האספקה.
Data for graph in .xlsx format
מצר הורמוז – נתיב אנרגיה אסטרטגי ומהותי
הסיכון המרכזי מצוי במצר הורמוז, שדרכו עוברים כ-20% מהנפט הנצרך בעולם וכמעט 30% ממשלוחי הנפט הגולמי המועברים דרך הים. ההפרעות הנוכחיות כבר מובילות לעליית מחירים.
היכולת לעקוף את המצר מוגבלת ואינה מספיקה כדי לספוג זעזוע משמעותי. הפרעות ממושכות או חוזרות עלולות לדחוף את מחיר הברנט לרמות תלת-ספרתיות, עם אפשרות לעבור את השיא של פברואר 2022 (122 דולר לחבית) ואף את השיא של 2008 (147 דולר לחבית).
Data for graph in .xlsx format
נפט: הסיכון לפגיעה בתשתיות
למרות שאיראן אינה המפיקה המובילה באזור, שיבוש באספקתה עלול להשפיע מידית על שווקים שכבר כעת רגישים ושבריריים. עם ייצור של יותר מ-3 מיליון חביות נפט ביום וכמעט מעל 1.5 מיליון חביות המיוצאות בעיקר לסין, כל הפסקה באספקה תאלץ את הקונים, במיוחד באסיה, לפנות לחלופות יקרות יותר, מה שיגביר את הלחץ כלפי מעלה על מחירי הנפט.
מעבר לאספקה האיראנית או לסגירה אפשרית של מצר הורמוז, איראן עשויה גם לכוון את פעולותיה לתשתיות נפט במדינות נוספות במפרץ. ההשפעה של מהלך כזה תהיה תלויה בהיקף הנזק ובמשך השיבוש. במיוחד בהקשר שבו כושר הייצור הפנוי של OPEC+ (כ-4 עד 5 מיליון חביות ביום) נותר מוגבל ומרוכז בעיקר בערב הסעודית ובאיחוד האמירויות, שם זרימת הסחר הלוגיסטית עלולה להיפגע.
השלכות נוספות החורגות הרבה מעבר לשוק הנפט
הסיכונים אינם מוגבלים לשוק הנפט בלבד. מצר הורמוז חיוני גם להובלת גז טבעי נוזלי (LNG), דשנים, מתכות תעשייתיות (אלומיניום) ומוצרי פטרוכימיה.
בנוסף, נקודות חנק אסטרטגיות אחרות כמו באב אל‑מנדב או תעלת סואץ עלולות להיפגע במקרה של הסלמה אזורית. מצב כזה עלול להוביל לעלייה בעלויות השינוע ובפרמיות ביטוח המטען.
שיבוש הדרגתי זה בשרשרות האספקה מעלה את הסיכון להיווצרות מחסור וללחצים אינפלציוניים, במיוחד בכלכלות התלויות במיוחד ביבוא אנרגיה.
הסיכון לטווח הארוך: זעזוע מאקרו-כלכלי עולמי
תרחיש קיצוני שבו מחירי הנפט נשארים מעל 100 דולר לחבית עלול להצית מחדש גל אינפלציה עולמית, ובעקבות כך לכפות על הבנקים המרכזיים להפוך את כיוון המדיניות- מעבר מהקלה מוניטרית להידוק רחב היקף.
עלייה ממושכת של 15 דולר במחיר נפט הברנט עשויה לצמצם את הצמיחה העולמית בכ-0.2 נקודות אחוז ולהוסיף כמעט 0.5 נקודות אחוז לאינפלציה. בהקשר כזה, הסיכון לסטגפלציה- שילוב של צמיחה חלשה ואינפלציה גבוהה יהפוך שוב לאיום ממשי על הכלכלה הגלובלית, עם השלכות משמעותיות על עסקים ועל הסחר הבינלאומי.
1 Strait connecting the Red Sea to the Gulf of Aden.
