פריז, 15 באוקטובר 2025 - הכלכלה העולמית הצליחה להתמודד עם טלטלות הסחר במחצית הראשונה של 2025, אך ברבעונים הקרובים צפויות להתפשט ההשפעות ארוכות הטווח. סקירת הסיכונים של “Coface” לאוקטובר 2025 מנתחת את הדינמיקה הגלובלית, תוך התמקדות בעלייה בסיכונים החברתיים והפוליטיים ובאתגרים האסטרטגיים הניצבים בפני מדינות המפרץ.
פריז, 15 באוקטובר 2025 - הכלכלה העולמית הצליחה להתמודד עם טלטלות הסחר במחצית הראשונה של 2025, אך ברבעונים הקרובים צפויות להתפשט ההשפעות ארוכות הטווח. סקירת הסיכונים של “Coface” לאוקטובר 2025 מנתחת את הדינמיקה הגלובלית, תוך התמקדות בעלייה בסיכונים החברתיים והפוליטיים ובאתגרים האסטרטגיים הניצבים בפני מדינות המפרץ.
מגמות עיקריות
תחזית הצמיחה העולמית של “Coface” בשנת 2025: +2.6% ובשנת 2026: +4% עלייה בכמות פשיטות הרגל בקרב חברות השייכות לכלכלות מפותחות, במחצית הראשונה של 2025 היה שיא היסטורי במדד הסיכון הפוליטי והחברתי של 41.1% עלייה של 2.8 נקודות אחוז בהשוואה לממוצע שלפני הקורונה.
70% מהתמ"ג של מדינות המפרץ מקורם כעת במגזדר שאינו נפט (סוף 2024)
הכלכלה העולמית סופגת את זעזוע המכסים החדשים
לאחר קיץ שהתאפיין בהסכמי סחר ובהעלאה הדרגתית של המכסים בארצות הברית, הכלכלה העולמית מפגינה עמידות מפתיעה. שיעור המכס הממוצע בארה"ב עומד כיום על כ-18% לאחר שהגיע לשיא של 36% מיד לאחר "יום השחרור") לעומת 2.5% בלבד בתקופת ממשל ביידן).
חברות הצליחו לצפות מראש את השינויים, לשנות כיוון ולספוג את ההשלכות והכלכלה האמריקאית נהנית גם מהשקעות חזקות בתחום הבינה המלאכותית. עם זאת, מתחילים להופיע סימנים שליליים ראשונים בפעילות, בתעסוקה ובאינפלציה - סימנים המעידים על מעבר הדרגתי של השפעות המכסים לרמת המאקרו.
“Coface” צופה צמיחה עולמית של +2.6% בשנת 2025 (עלייה קלה לעומת התחזית הקודמת) ו-+2.4% בשנת 2026. ארצות הברית מחזיקה מעמד טוב מהצפוי בזכות ביקוש מקומי חזק, בעוד סין צפויה להמשיך להאט והצמיחה בגוש האירו תישאר חלשה גם אם צפוי שיפור מתון בגרמניה.
לחצים אינפלציוניים נותרים נמוכים על רקע ההאטה העולמית וירידת מחירי האנרגיה והמזון, אך אי הוודאות נמשכת לגבי האינפלציה בארה"ב, הצפויה לעמוד סביב 4% בסוף 2025 או בתחילת 2026.
בזירת הבנקים המרכזיים, הפדרל ריזרב חזר להורדות ריבית בספטמבר, בעוד שה- ECB ככל הנראה סיים את מחזור ההידוק שלו, אלא אם תירשם הרעה חדה בפעילות - לאחר שהעמיד את ריבית הפיקדונות על 2%.
ברמה האזורית, הודו מציגה צמיחה מרשימה של +7.6% במחצית הראשונה של השנה; פולין שומרת על תנופה יציבה (+3.4%), והתחזיות לאפריקה משתפרות (+4.1% בשנת 2025) עם זאת, המצב הכלכלי העולמי נותר שברירי בשל סיכוני הסלמה גאו-פוליטיים והשפעת מדיניות צנע פיסקלית במדינות מסוימות.
עלייה בפשיטות רגל: אירופה ואסיה בחזית
פשיטות הרגל העסקיות ממשיכות לעלות בשנת 2025. המדד הכולל בכלכלות המפותחות עלה ב4% לעומת 2024, עם עליות חדות באירופה (+11%) ובאסיה-פסיפיק (+12%), בעוד שבצפון אמריקה המצב נותר יציב.
אף שהורדות ריבית וגישה קלה יותר לאשראי צפויות להקל במעט בשנת 2026, המגמה הנוכחית מדגישה את פגיעותן של חברות הנאבקות בעלויות גבוהות ובביקוש לא יציב.
סיכון פוליטי וחברתי: חוסר היציבות הופך לנורמה
מדד הסיכון הפוליטי והחברתי של Coface הגיע לשיא היסטורי של 41.1% - חצה את רמות השיא מתקופת הקורונה, והפך את הסיכון הפוליטי לגורם מבני מרכזי בכלכלה העולמית.
סכסוכים גדולים ממשיכים להתמשך, בעוד מתחים פנימיים מחריפים – במיוחד באפריקה (בורקינה פאסו, ניז׳ר ועוד), פקיסטן ולבנון.
בארצות הברית נרשמה העלייה החדה ביותר בסיכון, בשל שחיקה מוסדית גוברת ועלייה בגל הפופוליזם. באירופה, צרפת מתמודדת עם משבר פוליטי חמור ללא תקדים.
המצב הנוכחי מחייב חברות להיות דרוכות במיוחד ולהתאים את האסטרטגיה שלהן באופן מתמיד לסביבה המשתנה.
נפט: המפרץ ממציא את כוחו מחדש
מדינות מועצת שיתוף הפעולה של המפרץ (GCC) ממשיכות להיות בין האזורים הדינמיים בעולם, הודות להאצת תהליכי הגיוון הכלכלי: המגזר שאינו נפט צפוי להוות כמעט 70% מהתמ"ג עד סוף 2024.
הצמיחה באזור צפויה להגיע ל3.8% בשנת 2025 ול-4% בשנת 2026, בתמיכת ביקוש מקומי חזק ויוזמות ציבוריות כמו "חזון 2030" בערב הסעודית.
איחוד האמירויות וערב הסעודית משכו זרמי השקעות זרים ישירים בהיקף שיא (46 ו-32 מיליארד דולר בהתאמה בשנת 2024), ומחזקות את שילובן בשרשראות הערך הגלובליות. עם זאת, תלות נמשכת בהכנסות מנפט וירידת מחירים ממושכת עלולות להחליש את התקציבים ולעכב את השלמתם של פרויקטים גדולים.
data for the graph in .xls format
1 Foreign Direct Investment
